Enflasyonda ara hedef dönemi! Yıl sonu tahmini yüzde 25-29 aralığında

GERİLEME DEVAM EDİYOR Merkez Bankası, her yıl üçer aylık sürelerle enflasyon raporu açıklıyor. Bu raporla piyasalarda öngörülebilirliğin artması sağlanıyor. Yani enflasyondaki seyrin ne olacağı, kredi piyasalarındaki olası değişim projeksiyonu bu toplantıyla birlikte oluşuyor. Merkez Bankası yılın ilk raporunu şubat ayında açıklamıştı. Bu raporda yıl sonu enflasyon tahmini için belirlenen orta nokta yüzde 21’den yüzde 24’e çıkarılmıştı. Mayıs ayındaki ikinci toplantıda ise bir değişiklik yapılmamıştı. Yılın üçüncü raporu ve enflasyon tahminleri dün Merkez Bankası (MB) Başkanı Fatih Karahan tarafından İstanbul Finans Merkezi’nde kamuoyu ile paylaşıldı. GELİŞME OLMADIKÇA DEĞİŞMEYECEK Merkez Bankası’nın 2025 sonu enflasyon tahmini orta noktası yüzde 24 olmak üzere yüzde 19-29 aralığında bulunuyordu. 2026 yılı için de orta noktası 12 olmak üzere yüzde 6-18 aralığında bir tahmin belirlenmişti. Merkez, dün itibarıyla yeni bir uygulamayla enflasyon tahminlerinin yanı sıra ‘ara hedefler’ ortaya koydu. Önceki raporda 2025 yıl sonu enflasyon tahmini olan yüzde 24, 2025 ara hedefi olarak korundu. 2026 ve 2027 yılları için ise ara hedef yüzde 16 ve yüzde 9 olarak belirlendi. Karahan, “Olağanüstü gelişmeler olmadıkça ara hedefler değişmeyecek. Ara hedefler, dezenflasyon sürecinde daha kısa bir vadede ulaşılması taahhüt edilen yıl sonu enflasyon düzeyleridir” dedi. ‘SIKI DURUŞ’ SÜRECEK Yıl sonu için yüzde 19-29 olan enflasyon tahmin aralığını yüzde 25-29 olarak belirlediklerini ifade eden Fatih Karahan, yeni 2026 sonu tahminlerinin ise yüzde 13-19 aralığında olduğunu vurguladı. Karahan, “Enflasyonun 2027’de yüzde 9’a geriledikten sonra orta vadede yüzde 5 seviyesinde istikrar kazanmasını öngörüyoruz” diye konuştu. “Ara hedeflere ulaşmak için sıkı para politikası duruşumuzu sürdüreceğiz” diyen Karahan, şunları söyledi: “Enflasyondaki düşüşün kademeli şekilde sürmesi bekleniyor. Ancak beklentiler iyileşse de hâlâ enflasyon tahminlerimizin üzerinde seyrediyor. Sıkı para politikası duruşumuz dezenflasyon sürecinin devamını sağlayacak. Önümüzdeki dönemde de tüm para politikası araçlarını kullanmaya devam edeceğiz.” OTO PİLOTTA DEĞİLİZ! FAİZİN SEVİYESİ VERİ AKIŞINA BAĞLI Faiz indirim sürecine ilişkin mesaj veren Karahan, “Faiz indiriminin sayısı ve miktarı enflasyon görünümü ve bu risklere bağlı olacak. Veri akışına bağlı olarak ilerleyeceğiz, kesinlikle otomatik pilotta değiliz” dedi. Enflasyonda hizmetler tarafının etkisine işaret eden Karahan, bu noktada özellikle kiralara ve eğitime dikkat çekti. Yıllık yüzde 60’lara kadar çıkan kiralarda aşağı yönlü eğilimin devam edeceğini öngördüklerini kaydeden Karahan, “Biz katılığın daha hızlı kırılacağını öngörüyorduk, o kadar hızlı kırılmayacağı görülüyor” diye konuştu. TL MEVDUATIN PAYI YÜZDE 60 Merkez Bankası Başkanı Karahan’ın konuşmasından öne çıkan diğer başlıklar şöyle: * TL mevduata olan talep son dönemlerde güçlü. TL mevduatın payı yüzde 60 ile tarihsel ortalamalarına yakın seyrediyor. Portföy tercihlerinde TL’ye yönelim eğilimi sürüyor.* Temmuz ayına ilişkin geçici veriler dış ticaret dengesinde iyileşmeye işaret ediyor. Bu görünüm altında cari açığın milli gelire oranının ikinci çeyrekte yüzde 1.3 civarında seyredeceğini tahmin ediyoruz.* Tüketici enflasyonu temmuzda, 2024 Mayıs zirvesine kıyasla 42 puan düşük kaydetti; ağustos öncü verileri ana eğilimde kademeli yavaşlamanın devamına işaret ediyor.* Enflasyon son üç ayda beklentilerden düşük gelse de hizmetteki atalet tahminlerimizin üzerinde risk oluşturmaya devam ediyor.* Gıda grubunda zirai dona rağmen enflasyonda yavaşlama görüyoruz. Gıda fiyatlarında iklim koşulları etkili olmaya devam ediyor.* İki ayda özel üniversitelerin ücretlerindeki gelişmelerin etkisini takip edeceğiz.* Finansal koşullarda sıkılık devam ediyor. Temmuz faiz kararı sonrası tüketici kredisi faizleri 5.3, ticari kredi faizleri 5.5 puan geriledi.* Ticari kredilerde kompozisyon TL lehine değişiyor. Tüketici kredilerinin iç talepteki dengelenmeyi destekleyici seviyede devam etmesi büyük önem taşıyor.* Bu yıl sonunda KKM hesaplarının yenilenmesi ve açılmasını sonlandırabiliriz.