Düşen faize rağmen TL fonlarda fırsat var

Piyasalar açısından bu ayın en önemli verisi enflasyondu. Eylül ayına ait enflasyon verisi 3 Ekim’de açıklandı. TÜFE, bir önceki aya göre yüzde 3.23, bir önceki yılın aynı ayına göre yüzde 33.29 arttı. Enflasyonda eğitim ve gıda oldukça etkili oldu. Beklentilerin üzerindeki bu aylık artışın geçici olduğu belirtiliyor. Enflasyon verileri para politikasını ve faizleri etkilediği için mevduattan, fon getirilerine ve borsadaki harekete kadar milyonlarca kişinin cebini ilgilendiren piyasayı tayin ediyor. İNDİRİMİN ARKASI GELECEK Mİ? 11 Eylül’de politika faizini yüzde 43’ten yüzde 40.5’e indiren Merkez Bankası, eylül ayında enflasyonun bir miktar yüksek gelebileceğine dikkat çekmişti. Yüzde 3’ü de aşan aylık artışın ardından hesaplar yeniden yapılmaya başladı. Bir başka deyişle piyasa Merkez Bankası’nın 23 Ekim’deki toplantıda faizle ilgili ilgili nasıl bir karar alacağını merak ediyor. Yıllık enflasyona göre faiz indirim noktasında halen yeterli alan olduğu ifade ediliyor. Ancak buradaki indirim daha önceki 2 toplantıda olduğu gibi yüzde 2.5-3 civarında olup olmayacağı takip edilecek. KAZANÇ ÇOK DA GERİLEMEZ Eğer Merkez Bankası, sık para politikasını sürdürürse faiz indirimlerinde temponun bir miktar azalacağı söylenebilir. Daha önce faizlerin yıl sonunda yüzde 35’e kadar inebileceği hesaplanıyordu. Şimdi yüzde 36-37’ler konuşulmaya başladı. Bu öngörü gerçekleşirse parasını vadeli mevduatta ve para piyasası fonlarında değerlendirenlerin getirilerinin çok da gerilemeyeceğini söyleyebiliriz. Diğer yandan bankaların aylık TL mevduat hedefini (yüzde 60) yakalamak için yüksek faiz teklifleri devam ediyor. Yüzde 44- 45’lere ulaşan yüksek faizler genelde ay sonunda görülüyor. GÜNDE 2.1 MİLYARLIK KAYIP Bireylerin 1.3 trilyon lirası, şirketlerin 800 milyar lirası vadesiz hesaplarda duruyor. Oysa az-çok demeden bu tutarlar para piyasası TL fonunda veya faiz hassasiyeti olanların para piyasası katılım TL fonunda değerlendirilebilir. Bugün bu fonların en düşük günlük getirisi brüt yüzde 0.10. Yani toplamda 2.1 trilyon lira bu gelirle değerlendirilse günlük kazancı 2.1 milyar lira olurdu. Günlük yüzde 0.10 getiri sunan bir fonun aylık brüt kazancı yüzde 3.04, günlük faizi yüzde 0.11’in aylık kazancı yüzde 3.35. Bu oranlar eylül enflasyonuna yakın olsa da risksiz kazanç anlamında fonlar ilgi görmeye devam ediyor. MEVDUAT KARŞILIĞI YÜZDE 49 Günlük getirisi yüzde 0.10- 0.11 arasında olan bir fon eğer 365 gün aynı getiriyi sunarsa bunun TL mevduat karşılığı yüzde 48-49 oluyor. Yani bu fonlar Merkez’in sık duruş stratejisiyle vadeli mevduata göre daha iyi getiri sağlayabilir. Fonların en büyük avantajı likit olması. Acil bir ihtiyaç halinde hemen nakde çevrilebiliyor. Bu da erken kapatılan vadeli mevduatlarda olduğu gibi faiz kaybına neden olmadığı için tasarruf sahiplerine eşi benzeri olmayan bir esneklik sağlıyor. BİLEŞİK GETİRİ MUCİZESİ DEVAM EDİYOR! Fonların getirileri varlık dağılımına (repo, ters repo, mevduat, tahvil-bono, özel sektör tahvili, kira sertifikası gibi) göre değişiyor. Serbest fonların getirileri şu sıralar yüzde 0.11- 0.12 seviyesinde. Para piyasası fonların getirileri bazı günler yüzde 0.13’leri bulabiliyor. Vadesiz hesabında 100 bin lirası olan bir kişi yüzde 0.11’lik günlük faizle para piyasası fonlarından 110 lira elde eder. Fonların getirilerinden yüzde 17.5 stopaj alınıyor. Böylece net getiri 81 lira olur. 1 milyon lirada aynı faizle günlük getiri ise 810 lira olarak gerçekleşir. 1 milyon lirasını 10 gün boyunca yüzde 0.11 faizle fonda değerlendiren 9 bin 119 lira net kazanç sağlar. Günlük 810 lira kazandığında 10 günde 8 bin 100 lira olması gerekirdi. Ama faizin de faizi alındığından bileşik getiri 9 bin 119 lira oluyor! ALTIN VE GÜMÜŞLE KIYASLANIR MI? Hayır. Fonlar günlük getiri sağlar. Altın, gümüş ve borsa orta ve uzun vadeli yatırım araçları olarak öne çıkar. Üstelik değerli metallerde son günlerde al-sat makası artmış durumda. Bu makas yüzde 9-10’lara kadar çıktı. Dolayısıyla bugün alan 1 gün sonra sattığında zarar etme olasılığı yüksek. Fonlarda ise gecelik risksiz kâr cebe giriyor. Yani kısa vadeli pozisyonda ve garanti getiride alternatifi yok! Altın ve gümüş uzun vadede faizden daha iyi getiri sunabilir. Bu yıl bunu gördük. Ama her zaman bu tablo oluşmayabilir. Değerli metallerin fiyatının hızlı yükselirken düşme riski de vardır. Ama faizde sabit getiri devam eder. Şu anda getiri fırsatı devam ederken yapılacak sepette TL fonlara da yer vermekte fayda var. ‘SERBEST FONLAR’ DAHA DENGELİ Para piyasası fonlarının dışında parayı günlük değerlendirebileceğiniz ‘serbest TL fonlar’ da yer alıyor. Bu fonlar için toplam birikiminizin 1 milyon lira ve üzerinde olduğunu beyan etmeniz yeterli. Böylece nitelikli yatırımcı grubunda değerlendiriliyorsunuz. Tüm para piyasası fonlarında en az yüzde 10 devlet tahvili bulundurma zorunluluğu varken serbest fonlarda bu yok. Böylece tahvil faizlerindeki değişim serbest fon getirilerini etkilemiyor. Getiriler mevduata endeksli olduğundan günlük sabit getiri elde ediliyor. Para piyasası fonları ise tahvil faizi düştüğünde daha yüksek getiri sunabilirken, tahvil faizinde yükselme olduğunda günlük getiriler bir miktar düşebiliyor. GECE YARISINDAN SONRA CEPTE Fonlarda kazancın hesaba geçmesi gece saat 00.00 itibarıyla oluyor. Hafta sonlarında ise pazar günü gece yarısı 3 günlük faiz anaparaya ekleniyor. Yani bir tatile denk gelindiyse tatilin biteceği son günün gecesinde faizi hesabınızda görebilirsiniz. Ertesi günü yine aynı şekilde ama bu kez anaparaya eklenen faizle birlikte faiz hesaplanır. Yani fonlar yoluyla faizin de faizini elde edersiniz. Buna da ‘bileşik getiri mucizesi’ diyoruz. Mobil bankacılık üzerinden hemen yatırım hesabı açarak bu fonlara para koyabilirsiniz.