Cómo fija los tipos de interés el Banco Central de Turquía: decisiones de 2026 y reunión del 10 de diciembre

El banco central de Turquía, el Banco Central de la República de Türkiye (TCMB), fija su principal tasa de interés en ocho reuniones programadas al año de su Comité de Política Monetaria (Para Politikası Kurulu, PPK) y publica cada decisión a las 14:00, hora de Turquía, el día de la reunión. En 2026, el comité recortó la tasa de política monetaria, la tasa de las subastas de reportos a una semana, del 38% al 37% el 22 de enero, la mantuvo en el 37% durante cinco reuniones consecutivas y volvió a recortarla al 36% el 22 de octubre, el primer recorte en nueve meses. La última decisión de 2026 está prevista para el 10 de diciembre. El gobernador Fatih Karahan preside el comité y el banco afirma que su meta de inflación a mediano plazo es del 5%.

¿Qué es el PPK y cómo toma sus decisiones?

Según el TCMB, el Comité de Política Monetaria está integrado por el gobernador, los vicegobernadores, un miembro elegido de la junta directiva del banco y otro miembro nombrado con la aprobación del presidente, a propuesta del gobernador. Un representante del Tesoro puede asistir sin derecho a voto. Para sesionar, debe estar presente dos tercios de sus integrantes; las decisiones se toman por mayoría y el gobernador desempata. Antes de cada votación, los departamentos del banco informan a los miembros sobre la inflación, la balanza de pagos, la actividad económica, las finanzas públicas y la evolución mundial. Seis miembros participaron en la reunión del 22 de octubre: Yaşar Fatih Karahan (gobernador), Hatice Karahan, Fatma Özkul, Gazi İshak Kara, Yusuf Emre Akgündüz y Elif Haykır Hobikoğlu.

La tasa de política monetaria es la tasa a la que el TCMB presta dinero a los bancos por una semana en sus subastas de reportos. A su alrededor se encuentra un corredor: la tasa de préstamo a un día (el techo al que los bancos pueden obtener préstamos a un día) y la tasa de endeudamiento a un día (el piso que el banco paga por los depósitos de los bancos a un día). Después del 22 de octubre, el corredor va del 34,5% al 39% en torno a la tasa de política monetaria del 36%, con una amplitud de 4,5 puntos porcentuales. La decisión y una breve justificación se publican en tcmb.gov.tr a las 14:00 del día de la reunión. En un plazo de cinco días hábiles se difunde un resumen más extenso de la evaluación del comité y, cuatro veces al año, el gobernador presenta un Informe de Inflación trimestral con las previsiones del banco.

¿Qué decidió el banco central en cada reunión de 2026?

Decisiones del TCMB sobre las tasas en 2026, según los comunicados de prensa del propio banco (tasa de reportos a una semana; tasa de préstamo / endeudamiento a un día): 22 de enero: recorte del 38% al 37%; corredor reducido al 40% / 35,5%. 12 de marzo: se mantuvo en el 37%; 40% / 35,5%. 22 de abril: se mantuvo en el 37%; 40% / 35,5%. 11 de junio: se mantuvo en el 37%; 40% / 35,5%. 23 de julio: se mantuvo en el 37%; 40% / 35,5%. 10 de septiembre: se mantuvo en el 37%; 40% / 35,5%. 22 de octubre: recorte del 37% al 36%; corredor reducido al 39% / 34,5%. 10 de diciembre: última reunión de 2026, pendiente. La pausa se produjo durante la guerra en la que participa Irán y el aumento de los precios de la energía. El 1 de marzo, el banco suspendió sus subastas de reportos a una semana, alegando la evolución de los mercados financieros, y no las reanudó hasta el 23 de agosto. Durante todo el período en que mantuvo las tasas, sus comunicados señalaron que endurecería la política monetaria si las perspectivas de inflación se deterioraban de forma significativa y persistente.

¿Qué ocurrió en la reunión del 22 de octubre de 2026?

El 22 de octubre, el comité recortó la tasa de política monetaria en 100 puntos básicos, al 36%, y redujo en un punto ambos extremos del corredor. En su comunicado, el banco afirmó que los datos recientes confirmaban una desaceleración de la tendencia subyacente de la inflación y que la demanda interna seguía débil, pero señaló que los elevados precios de la energía constituían un riesgo al alza. También modificó una frase de sus orientaciones: el tamaño y el momento de los pasos de política monetaria se decidirán ahora reunión por reunión. Antes de la reunión, la mayoría de los economistas consultados por la prensa esperaba exactamente este recorte de 100 puntos básicos, mientras que Goldman Sachs había previsto que las tasas se mantendrían sin cambios. La encuesta de octubre del TCMB, en la que participaron 71 agentes del mercado, también situaba la tasa esperada en el 36%. Tras el anuncio de las 14:00, Yeniçağ informó que el BIST 100 cotizaba a 11.501,22 puntos, que el dólar subía un 0,14%, a 49,63 liras, y que el gramo de oro bajaba un 1,52%. El BIST 100 cerró la semana con una caída del 5,16%, en 11.116,99 puntos.

¿Cómo repercute un recorte de tasas en los depósitos, los préstamos y la lira?

El TCMB afirma que una política monetaria restrictiva actúa por tres canales: la demanda, el tipo de cambio y las expectativas. Un recorte de la tasa no se traslada automáticamente ni en la misma proporción a los clientes bancarios. Tras la decisión de octubre, Bianet señaló que las tasas de depósitos y préstamos también dependen de los costos de financiación, la liquidez, el riesgo y los plazos de los bancos. El banco también limita directamente el crecimiento del crédito. En mayo redujo los límites de crecimiento a ocho semanas para los préstamos al consumo, para vehículos y para empresas; y el 1 de octubre elevó del 4,5% al 5% el límite para los préstamos a las pymes. El resumen de la reunión de septiembre publicado por el banco permite hacerse una idea de cuánto superan las tasas bancarias a la tasa de política monetaria. En la semana hasta el 4 de septiembre, las tasas promedio de los depósitos en liras eran del 44,4%; las de los préstamos comerciales, del 49,3%; las de los préstamos al consumo de libre disposición, del 63,0%; y las de los préstamos hipotecarios, del 41,9%. Para los ahorradores, Barclays señaló tras el recorte de octubre que otro recorte en diciembre dejaría en torno al 0,63% el rendimiento mensual en dólares de los depósitos en liras.

¿Qué se espera para la reunión del 10 de diciembre?

La mayoría de los economistas citados por BloombergHT tras la decisión de octubre prevé otro recorte de 100 puntos básicos. Muhammet Mercan, economista jefe de ING, y Melis Metiner, de HSBC, pronostican que la tasa bajará al 35% en diciembre. Citi también prevé una tasa del 35% al cierre de 2026, mientras que Barclays espera que termine el año en el 35% y que llegue al 30% a finales de 2027. En la encuesta de octubre del TCMB, los participantes situaron la tasa en el 35% después de la segunda próxima reunión y en el 29,01% dentro de doce meses. Esperaban una inflación anual del 29,63% a finales de 2026, frente a la previsión del propio banco, del 28%, elevada desde el 26% en agosto. Las expectativas fuera de los mercados son más altas: la encuesta de octubre del TCMB situó en el 43,75% la expectativa de inflación a 12 meses de los hogares y en el 31,80% la de las empresas. El banco ha dicho que volvería a endurecer la política monetaria si las perspectivas empeoraran de forma significativa. La comparación entre las cifras oficiales y las independientes de inflación se aborda en la guía explicativa aparte de Cupure sobre la inflación de TÜİK y ENAG en 2026.

Fechas clave del calendario publicado por el TCMB: 30 de octubre de 2026: resumen de la reunión del 22 de octubre. 12 de noviembre de 2026: Informe de Inflación 2026-IV, con previsiones actualizadas. 27 de noviembre de 2026: Informe de Estabilidad Financiera. 10 de diciembre de 2026, 14:00: última decisión sobre las tasas de 2026. 17 de diciembre de 2026: resumen de la reunión de diciembre. 21 de enero de 2027: primera decisión de 2027, seguida de las reuniones del 18 de marzo, el 22 de abril y el 10 de junio. Hasta el momento, el banco solo ha publicado el calendario del primer semestre de 2027. Esta página se actualizará después de cada decisión.