Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası faiz oranlarını nasıl belirliyor: 2026 kararları ve 10 Aralık toplantısı

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), temel faiz oranını yılda sekiz kez planlanan Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında belirler ve her kararı toplantı günü Türkiye saatiyle 14.00’te yayımlar. Kurul, 2026’da politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını 22 Ocak’ta yüzde 38’den yüzde 37’ye indirdi, art arda beş toplantıda yüzde 37’de tuttu ve dokuz ay sonra ilk kez 22 Ekim’de yeniden indirerek yüzde 36’ya çekti. 2026’nın son kararı 10 Aralık’ta açıklanacak. Kurula Başkan Fatih Karahan başkanlık ediyor. Banka, orta vadeli enflasyon hedefinin yüzde 5 olduğunu belirtiyor.

PPK nedir ve kararlarını nasıl alır?

TCMB’ye göre Para Politikası Kurulu; başkan, başkan yardımcıları, banka yönetim kurulunun kendi üyeleri arasından seçtiği bir üye ve başkanın önerisi üzerine Cumhurbaşkanının onayıyla atanan bir başka üyeden oluşur. Hazine temsilcisi oy hakkı olmaksızın toplantılara katılabilir. Kurulun toplanabilmesi için üyelerinin üçte ikisinin hazır bulunması gerekir; kararlar çoğunluk oyuyla alınır ve oyların eşitliği hâlinde başkanın oyu belirleyici olur. Banka birimleri, her oylama öncesinde üyelere enflasyon, ödemeler dengesi, ekonomik faaliyet, kamu maliyesi ve küresel gelişmeler hakkında bilgi verir. 22 Ekim toplantısına altı üye katıldı: Yaşar Fatih Karahan (başkan), Hatice Karahan, Fatma Özkul, Gazi İshak Kara, Yusuf Emre Akgündüz ve Elif Haykır Hobikoğlu.

Politika faizi, TCMB’nin repo ihaleleriyle bankalara bir hafta vadeyle borç verdiği faiz oranıdır. Bu oranın etrafında bir faiz koridoru bulunur: gecelik borç verme faizi (bankaların gecelik borçlanabileceği üst sınır) ve gecelik borçlanma faizi (bankanın gecelik mevduat için bankalara ödediği taban faiz). 22 Ekim’den sonra koridor, yüzde 36’lık politika faizinin etrafında yüzde 34,5 ile yüzde 39 arasında; genişliği ise 4,5 yüzde puan. Karar ve kısa gerekçesi, toplantı günü saat 14.00’te tcmb.gov.tr’de yayımlanır. Kurulun değerlendirmesini içeren daha uzun özet beş iş günü içinde açıklanır. Başkan, yılda dört kez bankanın tahminlerinin yer aldığı Enflasyon Raporu’nu sunar.

Merkez bankası 2026’daki her toplantıda ne kararı aldı?

TCMB’nin basın açıklamalarına göre 2026’daki faiz kararları (bir hafta vadeli repo faizi; gecelik borç verme / borçlanma faizi): 22 Ocak: yüzde 38’den yüzde 37’ye indirildi; koridor yüzde 40 / yüzde 35,5’e düşürüldü. 12 Mart: yüzde 37’de sabit tutuldu; yüzde 40 / yüzde 35,5. 22 Nisan: yüzde 37’de sabit tutuldu; yüzde 40 / yüzde 35,5. 11 Haziran: yüzde 37’de sabit tutuldu; yüzde 40 / yüzde 35,5. 23 Temmuz: yüzde 37’de sabit tutuldu; yüzde 40 / yüzde 35,5. 10 Eylül: yüzde 37’de sabit tutuldu; yüzde 40 / yüzde 35,5. 22 Ekim: yüzde 37’den yüzde 36’ya indirildi; koridor yüzde 39 / yüzde 34,5’e düşürüldü. 10 Aralık: 2026’nın son toplantısı; karar bekleniyor. Faizlerin sabit tutulduğu dönem, İran’ı içeren savaş ve enerji fiyatlarındaki artış sırasında yaşandı. Banka, finansal piyasalardaki gelişmeleri gerekçe göstererek 1 Mart’ta bir hafta vadeli repo ihalelerini durdurdu ve ihalelere ancak 23 Ağustos’ta yeniden başladı. Faizin sabit tutulduğu toplantılarda yayımlanan açıklamalarda, enflasyon görünümünün belirgin ve kalıcı biçimde bozulması hâlinde politikanın sıkılaştırılacağı belirtildi.

22 Ekim 2026 toplantısında ne oldu?

Kurul, 22 Ekim’de politika faizini 100 baz puan indirerek yüzde 36’ya çekti ve faiz koridorunun her iki sınırını da birer puan düşürdü. Banka açıklamasında, son verilerin enflasyonun ana eğilimindeki yavaşlamayı doğruladığını ve yurt içi talebin zayıf kaldığını belirtirken, yüksek enerji fiyatlarının yukarı yönlü risk oluşturduğunu kaydetti. Banka ayrıca yönlendirmesindeki bir ifadeyi değiştirdi: Politika adımlarının büyüklüğü ve zamanlaması artık toplantıdan toplantıya belirlenecek. Toplantı öncesinde basının görüştüğü ekonomistlerin çoğu tam da bu ölçüde, 100 baz puanlık bir indirim beklerken Goldman Sachs faizin sabit tutulacağını öngörmüştü. TCMB’nin 71 piyasa katılımcısıyla yaptığı ekim ayı anketinde de beklenen faiz yüzde 36 olarak kaydedilmişti. Saat 14.00’teki açıklamanın ardından Yeniçağ, BIST 100’ün 11.501,22 puanda olduğunu, doların yüzde 0,14 yükselişle 49,63 liraya çıktığını ve gram altının yüzde 1,52 gerilediğini bildirdi. BIST 100 haftayı yüzde 5,16 düşüşle 11.116,99 puanda tamamladı.

Faiz indirimi mevduatlara, kredilere ve liraya nasıl yansır?

TCMB’ye göre sıkı para politikası duruşu üç kanaldan işler: talep, döviz kuru ve beklentiler. Politika faizindeki bir indirim, banka müşterilerine otomatik olarak ve bire bir yansımaz. Bianet, ekim ayındaki kararın ardından mevduat ve kredi faizlerinin bankaların fonlama maliyetlerine, likiditeye, riske ve vadelere de bağlı olduğuna dikkat çekti. Banka ayrıca kredi büyümesini doğrudan sınırlandırıyor. Mayıs ayında tüketici, taşıt ve ticari krediler için sekiz haftalık büyüme sınırlarını düşürdü; 1 Ekim’de ise KOBİ kredileri için sınırı yüzde 4,5’ten yüzde 5’e yükseltti. Bankanın eylül toplantısı özetinde, banka faizlerinin politika faizinin ne kadar üzerinde olduğuna dair bir fikir veriliyor. 4 Eylül’le biten haftada lira mevduat faizleri ortalama yüzde 44,4; ticari kredi faizleri yüzde 49,3; ihtiyaç kredisi faizleri yüzde 63,0 ve konut kredisi faizleri yüzde 41,9 düzeyindeydi. Barclays, ekim ayındaki indirimin ardından, aralıkta yapılacak yeni bir indirimin lira mevduatların aylık dolar getirisini yaklaşık yüzde 0,63’e düşüreceğini yazdı.

10 Aralık toplantısında ne bekleniyor?

BloombergHT’nin ekim kararının ardından görüştüğü ekonomistler, çoğunlukla 100 baz puanlık yeni bir adım bekliyor. ING Başekonomisti Muhammet Mercan ve HSBC’den Melis Metiner, aralıkta faizin yüzde 35’e indirileceğini öngörüyor. Citi de 2026 sonunda faizin yüzde 35 olacağını, Barclays ise yıl sonunda yüzde 35’e, 2027 sonunda yüzde 30’a ineceğini tahmin ediyor. TCMB’nin ekim anketine katılanlar, önümüzdeki ikinci toplantı sonrasında faizin yüzde 35; 12 ay sonra ise yüzde 29,01 olacağını öngördü. Katılımcılar, 2026 yıl sonu enflasyonunu yüzde 29,63 olarak tahmin etti. Bankanın kendi tahmini ise ağustostaki yüzde 26’dan yükseltilerek yüzde 28’e çıkarılmıştı. Piyasa dışındaki kesimlerin beklentileri daha yüksek: TCMB’nin ekim anketinde hanehalkının 12 ay sonrası enflasyon beklentisi yüzde 43,75, firmalarınki ise yüzde 31,80 olarak ölçüldü. Banka, görünümün belirgin biçimde kötüleşmesi hâlinde yeniden sıkılaştırmaya gideceğini belirtti. Resmî ve bağımsız enflasyon verilerinin karşılaştırması, Cupure’un 2026’da TÜİK ve ENAG enflasyonuna ilişkin ayrı açıklayıcı yazısında ele alınıyor.

TCMB’nin yayımladığı takvimdeki önemli tarihler: 30 Ekim 2026: 22 Ekim toplantısının özeti. 12 Kasım 2026: Güncellenmiş tahminleri içeren 2026-IV Enflasyon Raporu. 27 Kasım 2026: Finansal İstikrar Raporu. 10 Aralık 2026, 14.00: 2026’nın son faiz kararı. 17 Aralık 2026: Aralık toplantısının özeti. 21 Ocak 2027: 2027’nin ilk kararı; ardından 18 Mart, 22 Nisan ve 10 Haziran. Banka şu ana kadar 2027 takviminin yalnızca ilk yarısını yayımladı. Bu sayfa her kararın ardından güncellenecek.