Wer folgt auf Lagarde? So wird der nächste EZB-Präsident bis Februar 2027 bestimmt

Christine Lagarde tritt am 7. Februar 2027 als Präsidentin der Europäischen Zentralbank (EZB) zurück, wie die EZB am 29. Oktober 2026 mitteilte. Ihre achtjährige Amtszeit begann am 1. November 2019 und wäre bis zum 31. Oktober 2027 gelaufen; sie geht also fast neun Monate früher. Die Nachfolge bestimmt der Europäische Rat nach Artikel 283 des Vertrags über die Arbeitsweise der Europäischen Union, und Ratspräsident António Costa erklärte, das Verfahren beginne noch am selben Tag. Als Favoriten gelten vor allem zwei frühere Notenbankchefs: der Spanier Pablo Hernández de Cos und der Niederländer Klaas Knot. Da mit Isabel Schnabel und Philip Lane 2027 zwei weitere Direktoriumsmitglieder ausscheiden, dürften die Regierungen die Posten als Paket verhandeln.

Warum verlässt Christine Lagarde die EZB vorzeitig?

Die Mitteilung der EZB nannte keinen Grund. Sie hielt nur fest, dass Lagarde den EZB-Rat und Costa informiert habe und der Rat ihr mit langen stehenden Ovationen dankte. Auf der Pressekonferenz nach dem Zinsentscheid desselben Tages sagte Lagarde, sie wolle Rede- und Meinungsfreiheit auch jenseits der Geldpolitik, und fügte hinzu: "I don't think that I can remain neutral." Eine von Reuters zitierte Quelle sagte, sie trete zurück, um sich zu politischen Fragen in Frankreich und weltweit äußern zu können, was eine EZB-Präsidentin zum Schutz der Unabhängigkeit der Bank vermeiden soll.

Der Zeitpunkt wird vielfach mit der französischen Präsidentschaftswahl in Verbindung gebracht, die am 18. April 2027 stattfindet, mit einer Stichwahl am 2. Mai. Die Financial Times berichtete im Februar 2026, Lagarde wolle früher gehen, damit Emmanuel Macron, der nicht erneut antreten darf, und Bundeskanzler Friedrich Merz die Nachfolge noch vor der Wahl prägen können; Umfragen, über die Cupure im September berichtete, sahen Marine Le Pen vorn. Laut Euronews sagte Lagarde im Juli, sie sei "für nichts Kandidatin". Reuters meldete im Oktober, das Weltwirtschaftsforum könne sie an seine Spitze berufen, doch weder sie noch das Forum haben das bestätigt.

Wie wird der EZB-Präsident gewählt?

Die Regeln stehen in Artikel 283 Absatz 2 des Vertrags. Präsident, Vizepräsident und die vier weiteren Mitglieder des Direktoriums werden vom Europäischen Rat mit qualifizierter Mehrheit auf Empfehlung des Rates der EU ernannt. Vor dieser Empfehlung muss der Rat das Europäische Parlament und den EZB-Rat anhören. Infrage kommen nur in Währungs- oder Bankfragen anerkannte und erfahrene Persönlichkeiten, die Amtszeit beträgt acht Jahre und ist nicht verlängerbar.

In der Praxis entscheiden nur die 21 Euroländer. Die Finanzminister der Eurogruppe beraten über die Namen und einigen sich auf einen Kandidaten, die Empfehlung geht zur Stellungnahme an das Parlament und den EZB-Rat, danach ernennen die Staats- und Regierungschefs. Die spanische Zeitung 20minutos berichtet, dass mindestens 16 der 21 Euroländer zustimmen müssen und die Spitzen eine Einigung beim EU-Gipfel am 17. und 18. Dezember 2026 anstreben. Das ist ein politisches Ziel, keine rechtliche Frist; ziehen sich die Gespräche hin, könnte die Ernennung auf Januar oder Anfang Februar 2027 rutschen.

Wer sind die Kandidaten für die Lagarde-Nachfolge?

Pablo Hernández de Cos, früherer Gouverneur der Banco de España und seit 2025 Generaldirektor der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich, ist der erste spanische Bewerber überhaupt für das Amt; laut Euronews nominierte Madrid ihn im Juli. Ministerpräsident Pedro Sánchez stellte sich im September öffentlich hinter ihn, und auch Oppositionsführer Alberto Núñez Feijóo unterstützt ihn. In einer am 23. Oktober veröffentlichten Bloomberg-Umfrage nannten ihn 12 Ökonomen den wahrscheinlichsten Nachfolger, neun nannten Klaas Knot.

Knot führte die niederländische Zentralbank von 2011 bis 2025 und wird öffentlich vom niederländischen Ministerpräsidenten Rob Jetten unterstützt, der seinen Pragmatismus lobte. Auch Bundesbankpräsident Joachim Nagel hat laut der Deutschen Presse-Agentur (dpa) Ambitionen angemeldet; Deutschland hatte die EZB-Präsidentschaft noch nie inne. Auch der Länderproporz zählt: 20minutos weist darauf hin, dass Spanien mit Nadia Calviño bereits die Europäische Investitionsbank führt, und Euronews merkt an, dass eine Präsidentschaft Knots wohl den Rückzug des niederländischen Direktoriumsmitglieds Frank Elderson bedeuten würde, da jedes Land üblicherweise nur einen Sitz hat.

Warum gehören die Posten von Schnabel und Lane zum selben Paket?

Die Hälfte des sechsköpfigen Direktoriums wechselt innerhalb von fünf Monaten. Isabel Schnabel, das für Marktoperationen zuständige deutsche Mitglied, geht am 3. Januar 2027 zum Internationalen Währungsfonds, und die Amtszeit von Chefvolkswirt Philip Lane endet am 31. Mai 2027, so die Übersicht der EZB über die Amtszeiten. Eurogruppen-Präsident Kyriakos Pierrakakis hatte zunächst den 28. Oktober als Frist für Bewerbungen um Schnabels Sitz gesetzt; laut Euronews wurde sie bis zum 27. November verlängert. Bundesfinanzminister Lars Klingbeil sagte im Oktober, er kläre mit dem Bundeskanzler, mit welchem deutschen Namen man für welchen Posten antrete. Euronews zufolge will Deutschland die Marktoperationen behalten, Frankreich dürfte den Posten des Chefvolkswirts anstreben.

Was bedeutet Lagardes Abgang für Zinsen und Euro?

Die Zinsen legt der gesamte EZB-Rat fest, nicht die Präsidentin allein. Am Tag der Ankündigung beließ er den Einlagensatz bei 2,50 %, den Hauptrefinanzierungssatz bei 2,65 % und den Spitzenrefinanzierungssatz bei 2,90 %, nach zwei Erhöhungen zuvor im Jahr 2026. Die Inflation im Euroraum lag im September bei 3,8 %, nach 3,2 % im August; Energie war 18,9 % teurer. Die EZB legt sich nach eigenen Worten auf keinen Zinspfad fest, und laut n-tv und dem französischen Sender BFM TV rechnen die Märkte im Dezember mit einer weiteren Erhöhung. Piet Haines Christiansen von der Danske Bank sagte Reuters, beide gehandelten Nachfolger seien etablierte Notenbanker, für die Märkte werde die Wahl daher "nicht allzu viel ausmachen".

Was passiert bis zum 7. Februar 2027?

Die wichtigsten Termine: 27. November 2026, verlängerte Bewerbungsfrist für Schnabels Sitz; 17. Dezember, Zinsentscheid der EZB; 17. und 18. Dezember, EU-Gipfel, laut 20minutos das Ziel der Staats- und Regierungschefs für eine Einigung auf die Nachfolge; 3. Januar 2027, Schnabel wechselt zum IWF; 4. Februar, letzte Zinssitzung unter Lagardes Vorsitz; 7. Februar, Lagarde tritt ab; 18. März, erste Zinssitzung nach ihrem Abschied; 18. April und 2. Mai, französische Präsidentschaftswahl; 31. Mai, Ende von Lanes Amtszeit; 31. Oktober 2027, ursprüngliches Ende von Lagardes Amtszeit. Die EZB hat nicht gesagt, wer die Bank leitet, falls bis zum 7. Februar keine Nachfolge feststeht.