Chi sostituirà Lagarde? Come si sceglie il nuovo presidente della BCE entro febbraio 2027

Christine Lagarde lascerà la presidenza della Banca centrale europea (BCE) il 7 febbraio 2027, ha annunciato la BCE il 29 ottobre 2026. Il suo mandato di otto anni, iniziato il 1° novembre 2019, sarebbe scaduto il 31 ottobre 2027: lascia quindi con quasi nove mesi di anticipo. Il successore sarà nominato dal Consiglio europeo in base all'articolo 283 del Trattato sul funzionamento dell'Unione europea, e il presidente del Consiglio europeo António Costa ha dichiarato che la procedura sarebbe partita lo stesso giorno. Due ex governatori di banca centrale, lo spagnolo Pablo Hernández de Cos e l'olandese Klaas Knot, sono i nomi più citati come favoriti. Poiché nel 2027 lasciano anche altri due membri del Comitato esecutivo, Isabel Schnabel e Philip Lane, i governi dovrebbero negoziare gli incarichi in un unico pacchetto.

Perché Christine Lagarde lascia la BCE in anticipo?

Il comunicato della BCE non indica alcun motivo. Riferisce solo che Lagarde ha informato il Consiglio direttivo e Costa, e che il Consiglio l'ha ringraziata con una lunga standing ovation. Nella conferenza stampa dopo la decisione sui tassi dello stesso giorno, Lagarde ha detto di volere libertà di parola e di espressione su temi che vanno oltre la politica monetaria, aggiungendo: "I don't think that I can remain neutral." Una fonte citata da Reuters ha spiegato che si dimette per poter intervenire su questioni politiche in Francia e nel mondo, cosa che un presidente della BCE deve evitare per tutelare l'indipendenza della banca.

La tempistica viene ampiamente collegata alle elezioni presidenziali francesi, fissate al 18 aprile 2027 con ballottaggio il 2 maggio. Il Financial Times aveva scritto nel febbraio 2026 che Lagarde voleva lasciare prima perché Emmanuel Macron, che non può ricandidarsi, e il cancelliere tedesco Friedrich Merz potessero orientare la successione prima del voto; i sondaggi riportati da Cupure a settembre vedevano in testa Marine Le Pen. Secondo Euronews, a luglio Lagarde aveva detto di non essere "candidata a nulla". Reuters ha riferito in ottobre che il World Economic Forum potrebbe nominarla alla sua guida, ma né lei né il Forum lo hanno confermato.

Come viene scelto il presidente della BCE?

Le regole sono nell'articolo 283, paragrafo 2, del Trattato. Il presidente, il vicepresidente e gli altri quattro membri del Comitato esecutivo sono nominati dal Consiglio europeo, che delibera a maggioranza qualificata su raccomandazione del Consiglio dell'UE. Prima della raccomandazione, il Consiglio deve consultare il Parlamento europeo e il Consiglio direttivo della BCE. I candidati devono essere persone di riconosciuta levatura ed esperienza professionale nel settore monetario o bancario, e il mandato dura otto anni e non è rinnovabile.

In pratica decidono solo i 21 Paesi dell'area dell'euro. I ministri delle Finanze dell'Eurogruppo discutono i nomi e si accordano su un candidato, la raccomandazione passa al Parlamento e al Consiglio direttivo per il loro parere, poi i capi di Stato e di governo procedono alla nomina. Il quotidiano spagnolo 20minutos riferisce che servono i voti di almeno 16 dei 21 Paesi dell'area euro e che i leader puntano a chiudere al vertice del Consiglio europeo del 17 e 18 dicembre 2026. Quella data è un obiettivo politico, non una scadenza giuridica; se i negoziati si allungano, la nomina potrebbe slittare a gennaio o all'inizio di febbraio 2027.

Chi sono i candidati alla successione di Lagarde?

Pablo Hernández de Cos, ex governatore del Banco de España e direttore generale della Banca dei regolamenti internazionali dal 2025, è il primo candidato spagnolo in assoluto per questo incarico; secondo Euronews, Madrid lo ha proposto a luglio. Il premier Pedro Sánchez lo ha sostenuto pubblicamente a settembre, e anche il leader dell'opposizione Alberto Núñez Feijóo lo appoggia. In un sondaggio Bloomberg pubblicato il 23 ottobre, 12 economisti lo indicavano come il successore più probabile, contro nove per Klaas Knot.

Knot ha guidato la banca centrale olandese dal 2011 al 2025 e ha il sostegno pubblico del primo ministro olandese Rob Jetten, che ne ha lodato il pragmatismo. Anche il presidente della Bundesbank Joachim Nagel ha manifestato le sue ambizioni, secondo l'agenzia tedesca dpa; la Germania non ha mai avuto la presidenza della BCE. Conta anche l'equilibrio tra Paesi: 20minutos ricorda che la Spagna guida già la Banca europea per gli investimenti con Nadia Calviño, mentre Euronews osserva che una presidenza Knot comporterebbe probabilmente un passo indietro del membro olandese del Comitato esecutivo, Frank Elderson, poiché di norma ogni Paese ha un solo seggio.

Perché i posti di Schnabel e Lane fanno parte dello stesso accordo?

Metà del Comitato esecutivo, composto da sei membri, cambia nel giro di cinque mesi. Isabel Schnabel, la componente tedesca responsabile delle operazioni di mercato, lascia il 3 gennaio 2027 per entrare al Fondo monetario internazionale, e il mandato del capo economista Philip Lane scade il 31 maggio 2027, secondo l'elenco dei mandati della BCE. Il presidente dell'Eurogruppo Kyriakos Pierrakakis aveva fissato inizialmente al 28 ottobre il termine per le candidature al posto di Schnabel; secondo Euronews è stato prorogato al 27 novembre. Il ministro delle Finanze tedesco Lars Klingbeil ha detto in ottobre che stava decidendo con il cancelliere quale nome tedesco proporre e per quale incarico. Secondo Euronews la Germania vuole mantenere le operazioni di mercato e la Francia punterebbe al ruolo di capo economista.

Cosa significa l'uscita di Lagarde per i tassi e per l'euro?

I tassi sono decisi dall'intero Consiglio direttivo, non dalla sola presidente. Il giorno dell'annuncio ha lasciato il tasso sui depositi al 2,50%, quello sulle operazioni di rifinanziamento principali al 2,65% e quello sulle operazioni di rifinanziamento marginale al 2,90%, dopo due rialzi decisi in precedenza nel 2026. L'inflazione nell'area dell'euro era al 3,8% a settembre, dal 3,2% di agosto, con i prezzi dell'energia in aumento del 18,9%. La BCE afferma di non impegnarsi su alcun percorso dei tassi, e l'emittente tedesca n-tv e la francese BFM TV hanno riferito che i mercati si aspettano un nuovo rialzo a dicembre. Piet Haines Christiansen di Danske Bank ha detto a Reuters che i due possibili successori sono banchieri centrali affermati e che per i mercati la scelta "non farà molta differenza".

Cosa succede da qui al 7 febbraio 2027?

Date chiave: 27 novembre 2026, termine prorogato per le candidature al posto di Schnabel; 17 dicembre, decisione della BCE sui tassi; 17 e 18 dicembre, vertice del Consiglio europeo, obiettivo dei leader per l'accordo sul successore secondo 20minutos; 3 gennaio 2027, Schnabel passa al FMI; 4 febbraio, ultima riunione sui tassi presieduta da Lagarde; 7 febbraio, Lagarde lascia l'incarico; 18 marzo, prima riunione sui tassi dopo la sua uscita; 18 aprile e 2 maggio, elezioni presidenziali francesi; 31 maggio, fine del mandato di Lane; 31 ottobre 2027, scadenza originaria del mandato di Lagarde. La BCE non ha chiarito chi guiderebbe la banca se il 7 febbraio non ci fosse ancora un successore.