La bulle de l'IA éclate-t-elle ? Pourquoi actions et or ont chuté en octobre 2026

Pas selon les critères habituels, mais le pari sur l'IA est sous forte pression. Des résultats décevants d'Alphabet, d'Intel et d'Amazon les 29 et 30 octobre 2026 ont provoqué la plus forte vente des valeurs technologiques américaines depuis juin : le vendredi 30 octobre, le Nasdaq Composite a reculé de 2,86 % et le S&P 500 de 1,82 %. Le S&P 500 restait pourtant à environ 3 à 4 % de son record, loin des 10 % de baisse qui définissent une correction.

L'or n'a pas servi de refuge. Le cours au comptant a perdu 3,6 % le 30 octobre, à environ 3 876 dollars l'once, son plus bas niveau depuis plus d'un an, car la hausse du pétrole a ravivé l'attente d'une nouvelle hausse des taux américains. Aucun des grands comptes rendus de marché n'a attribué la baisse à la crainte d'une nouvelle guerre ; ils citent les résultats des entreprises, les dépenses en IA et les taux d'intérêt.

Qu'est-ce qui a chuté les 29 et 30 octobre ?

Alphabet a donné le ton le jeudi 29 octobre. La maison mère de Google a manqué les attentes de chiffre d'affaires en raison d'un ralentissement de la publicité et, selon le Financial Times, a reconnu que son mode IA nuisait à la recherche classique. L'action a perdu 12 à 13 %, effaçant environ 500 milliards de dollars de capitalisation : la pire séance de son histoire.

Le vendredi a aggravé la situation. Intel a perdu environ 29 % après des prévisions faibles pour le quatrième trimestre, sa pire séance depuis 1974, le groupe expliquant que le prix élevé des puces mémoire pèse sur la demande de PC. Amazon a reculé d'environ 1,5 à 2 % après une baisse de 2,4 % de son bénéfice trimestriel et un flux de trésorerie disponible négatif d'environ 42 milliards de dollars sur douze mois. Nvidia a cédé 4,2 % et Reddit 24 %.

À la clôture vendredi, le Nasdaq s'établissait à 25 437 points (−2,86 %), le S&P 500 à 7 580 (−1,82 %) et le Dow Jones à 51 770 (−1,09 %). Sur l'ensemble d'octobre, le Nasdaq a perdu environ 5 %, son pire mois depuis mars 2025, et le Nasdaq-100 était en passe de perdre plus de 2 000 milliards de dollars de valeur.

Les Bourses ont-elles chuté partout ?

L'Asie a encaissé le premier choc. Le 30 octobre, le Nikkei 225 japonais a reculé d'environ 2,1 à 2,4 % et le Kospi sud-coréen jusqu'à 5 %, conduisant la Bourse de Séoul à déclencher un « sidecar » qui suspend brièvement les ventes programmées. Les actions de Chine continentale ont cédé 0,7 à 1,4 % ; Hong Kong a fait exception : le Hang Seng a clôturé en hausse de 1,46 %, à 23 294 points.

L'Europe est restée plus calme. Le DAX allemand a perdu 0,9 %, à 25 808 points, tout en terminant octobre en hausse de 2,5 %. Le FTSE MIB de Milan a reculé de 1 %, à environ 49 500 points, et l'IBEX 35 de Madrid de 1,09 %, sous les 18 700, tiré par les banques. Le BIST 100 d'Istanbul a chuté de 3,64 %, à 10 759,56 points, soit 3,22 % sur la semaine, sur un marché déjà ébranlé par le scandale des fonds en Turquie ; le régulateur SPK a prolongé jusqu'au 13 novembre ses restrictions sur les achats à crédit.

Pourquoi les investisseurs s'inquiètent-ils des dépenses en IA ?

Le fil conducteur est le doute sur la rentabilité rapide des sommes investies dans l'intelligence artificielle. J.P. Morgan estime les investissements mondiaux dans l'IA à 900 milliards de dollars en 2026 et à 5 500 milliards d'ici 2030 ; Morgan Stanley prévoit plus de 1 000 milliards de dollars de dépenses d'infrastructure IA en 2027. Selon les analystes de J.P. Morgan, les dépenses de cette année d'Amazon, Alphabet, Meta, Oracle et Microsoft équivalent à peu près à tout ce qu'ils ont dépensé depuis le lancement de ChatGPT en novembre 2022.

Une part croissante est financée par la dette : selon Investing.com, Meta prévoit une levée de 97,5 milliards de dollars et Microsoft une émission obligataire d'environ 25 milliards. Tous les résultats n'ont pas déçu : Microsoft a annoncé une hausse de 19 % de son chiffre d'affaires grâce au cloud, signe que les investisseurs distinguent désormais les entreprises qui gagnent de l'argent avec l'IA de celles qui surtout dépensent.

Krach, correction ou bulle qui éclate ?

Par convention, une correction est une baisse de 10 % depuis un sommet et un marché baissier une baisse de 20 %. Le recul de fin octobre reste nettement en deçà de ces deux seuils pour l'ensemble du marché américain. L'indice de volatilité VIX, souvent appelé indice de la peur de Wall Street, a progressé de 13 % vendredi, à 19,4.

Les alertes à la bulle sont plus fortes ailleurs. Selon Reuters, un indice d'actions chinoises de l'IA et des semi-conducteurs a chuté d'environ 40 % en quatre mois, ce que le Financial Times a résumé comme une bulle de l'IA déjà éclatée en Chine. Die Zeit a estimé que la question n'est plus de savoir si la bulle éclatera, mais quand. À l'inverse, John Bilton, de JPMorgan Asset Management, a jugé que la croissance a peut-être été surestimée mais ne devient pas négative, et Foxconn a dit ne voir aucune bulle.

Pourquoi l'or a-t-il baissé avec les actions ?

L'or monte généralement quand les investisseurs ont peur, mais il ne rapporte pas d'intérêts et souffre donc quand une hausse des taux est attendue. Le cours au comptant a terminé le 30 octobre à 3 875,55 dollars, en baisse de 6,8 % sur le mois et bien en dessous de ses records de fin janvier. La Réserve fédérale a relevé ses taux en septembre pour la première fois depuis plus de trois ans, les a maintenus le 28 octobre, et des responsables comme Lorie Logan, présidente de la Fed de Dallas, ont laissé entendre de nouvelles hausses.

L'argent en quête de sécurité s'est plutôt dirigé vers les obligations d'État américaines et le yen : le rendement du Trésor à dix ans est passé de 4,98 % à 4,93 %. Les cryptomonnaies n'ont pas servi d'abri non plus. Un vol d'environ 6,3 milliards de dollars sur la plateforme Binance, que les enquêteurs attribuent à un groupe de pirates nord-coréens, a fait reculer le bitcoin d'environ 3 %, autour de 76 600 dollars.

Le monde se prépare-t-il à une guerre ?

Les comptes rendus de marché d'AP, de Yahoo Finance, d'Investing.com et des Bourses européennes n'ont pas cité la crainte d'une nouvelle guerre comme cause de la baisse. La guerre qui pèse vraiment sur les marchés est celle qui existe déjà : depuis l'attaque de l'Iran par les États-Unis et Israël le 28 février 2026, le trafic dans le détroit d'Ormuz, par où transite environ un cinquième du pétrole mondial, est régulièrement perturbé malgré un cessez-le-feu conclu en avril.

En octobre, des attaques iraniennes contre des navires et des informations selon lesquelles Washington pourrait reprendre ses frappes après les élections de mi-mandat ont fait grimper le Brent d'environ 12 %, vers 112 à 115 dollars le baril. Un pétrole plus cher alimente l'inflation, qui alimente les attentes de hausse des taux : la même chaîne qui a fait baisser l'or. L'or, couverture classique contre la guerre, a baissé au lieu de monter.

Et maintenant ?

Dates clés : 3 novembre — élections de mi-mandat aux États-Unis, après lesquelles des frappes contre l'Iran pourraient reprendre selon certaines informations. 13 novembre — fin prévue des restrictions turques prolongées sur les achats à crédit. 8 et 9 décembre — prochaine réunion de la Réserve fédérale, où les marchés attendent une nouvelle hausse des taux. Ensuite, la prochaine saison de résultats des géants de la tech et l'introduction en Bourse prévue d'Anthropic diront si les investisseurs sont encore prêts à payer pour la croissance de l'IA.