¿Estalla la burbuja de la IA? Por qué cayeron bolsas y oro en octubre de 2026

No según los criterios habituales, pero la apuesta por la IA está bajo una presión real. Los malos resultados de Alphabet, Intel y Amazon el 29 y 30 de octubre de 2026 desataron la mayor venta de tecnológicas estadounidenses desde junio: el viernes 30 de octubre el Nasdaq Composite cayó un 2,86 % y el S&P 500 un 1,82 %. Aun así, el S&P 500 quedaba solo un 3–4 % por debajo de su récord, lejos de la caída del 10 % que define una corrección.

El oro no sirvió de refugio. El precio al contado bajó un 3,6 % el 30 de octubre, hasta unos 3.876 dólares la onza, su nivel más bajo en más de un año, porque la subida del petróleo reavivó la expectativa de otra subida de tipos en Estados Unidos. Ninguna de las grandes crónicas de mercado atribuyó la caída al miedo a una nueva guerra; señalaron los resultados empresariales, el gasto en IA y los tipos de interés.

¿Qué cayó el 29 y el 30 de octubre?

Alphabet marcó el tono el jueves 29 de octubre. La matriz de Google no alcanzó las previsiones de ingresos por la desaceleración de la publicidad y, según el Financial Times, reconoció que su modo IA ha perjudicado a la búsqueda tradicional. La acción se hundió entre un 12 % y un 13 %, borrando unos 500.000 millones de dólares de valor en bolsa: la peor sesión de su historia.

El viernes trajo más. Intel perdió alrededor de un 29 % tras unas débiles previsiones para el cuarto trimestre, su peor día desde 1974, y explicó que los altos precios de los chips de memoria lastran la demanda de PC. Amazon cedió entre un 1,5 % y un 2 % después de que su beneficio trimestral bajara un 2,4 % y su flujo de caja libre fuera negativo en unos 42.000 millones de dólares en doce meses. Nvidia cayó un 4,2 % y Reddit un 24 %.

Al cierre del viernes, el Nasdaq estaba en 25.437 puntos (−2,86 %), el S&P 500 en 7.580 (−1,82 %) y el Dow Jones en 51.770 (−1,09 %). En el conjunto de octubre el Nasdaq perdió cerca de un 5 %, su peor mes desde marzo de 2025, y el Nasdaq-100 iba camino de perder más de 2 billones de dólares de valor.

¿Cayeron las bolsas en todo el mundo?

Asia recibió el primer golpe. El 30 de octubre el Nikkei 225 japonés cayó entre un 2,1 % y un 2,4 % y el Kospi surcoreano hasta un 5 %, lo que llevó a la bolsa de Seúl a activar un «sidecar» que frena brevemente las ventas programadas. Las acciones de China continental bajaron entre un 0,7 % y un 1,4 %; Hong Kong fue a contracorriente: el Hang Seng cerró con una subida del 1,46 %, en 23.294 puntos.

Europa estuvo más tranquila. El DAX alemán perdió un 0,9 %, hasta 25.808 puntos, aunque cerró octubre con una subida del 2,5 %. El FTSE MIB de Milán cayó un 1 %, a unos 49.500 puntos, y el IBEX 35 un 1,09 %, por debajo de 18.700, lastrado por la banca. El BIST 100 de Estambul se desplomó un 3,64 %, hasta 10.759,56 puntos, un 3,22 % en la semana, en un mercado ya sacudido por el escándalo de los fondos en Turquía; el regulador SPK prorrogó hasta el 13 de noviembre sus límites a la compra a crédito.

¿Por qué preocupa a los inversores el gasto en IA?

El hilo común es la duda de que el dinero volcado en inteligencia artificial vaya a rendir pronto. J.P. Morgan calcula la inversión mundial en IA en 900.000 millones de dólares en 2026 y en 5,5 billones hasta 2030; Morgan Stanley prevé que el gasto en infraestructura de IA supere el billón de dólares en 2027. Según los analistas de J.P. Morgan, lo que Amazon, Alphabet, Meta, Oracle y Microsoft gastan este año equivale aproximadamente a todo lo que gastaron desde el lanzamiento de ChatGPT en noviembre de 2022.

Cada vez más de ese gasto se financia con deuda: según Investing.com, Meta planea captar 97.500 millones de dólares y Microsoft una emisión de bonos de unos 25.000 millones. No todos los resultados decepcionaron: Microsoft informó de un crecimiento de ingresos del 19 % gracias a la nube, señal de que los inversores distinguen ya entre las empresas que ganan con la IA y las que sobre todo gastan en ella.

¿Desplome, corrección o burbuja que estalla?

Por convención de mercado, una corrección es una caída del 10 % desde un máximo y un mercado bajista una del 20 %. El retroceso de finales de octubre queda muy lejos de ambos umbrales para el conjunto del mercado estadounidense. El índice de volatilidad VIX, a menudo llamado el índice del miedo de Wall Street, subió un 13 % el viernes, hasta 19,4.

Las alertas de burbuja suenan más fuerte en otros lugares. Según Reuters, un índice de acciones chinas de IA y semiconductores cayó cerca de un 40 % en cuatro meses, lo que el Financial Times resumió como una burbuja de la IA que ya ha estallado en China. Die Zeit escribió que la pregunta ya no es si la burbuja estallará, sino cuándo. En el otro lado, John Bilton, de JPMorgan Asset Management, dijo que quizá se sobrestimó el crecimiento pero que no se vuelve negativo, y Foxconn afirmó no ver ninguna burbuja.

¿Por qué cayó el oro junto con las acciones?

El oro suele subir cuando los inversores tienen miedo, pero no paga intereses, así que sufre cuando se esperan subidas de tipos. El precio al contado cerró el 30 de octubre en 3.875,55 dólares, un 6,8 % menos en el mes y muy por debajo de sus máximos históricos de finales de enero. La Reserva Federal subió los tipos en septiembre por primera vez en más de tres años, los mantuvo el 28 de octubre, y responsables como la presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan, han apuntado a nuevas subidas.

El dinero que buscaba seguridad fue en cambio a la deuda pública estadounidense y al yen: la rentabilidad del bono del Tesoro a diez años bajó del 4,98 % al 4,93 %. Las criptomonedas tampoco ofrecieron refugio. Un robo de unos 6.300 millones de dólares en la plataforma Binance, que los investigadores vinculan a un grupo de hackers norcoreanos, hizo caer el bitcoin cerca de un 3 %, hasta unos 76.600 dólares.

¿Se prepara el mundo para una guerra?

Las crónicas de mercado de AP, Yahoo Finance, Investing.com y las bolsas europeas no citaron el miedo a una nueva guerra como causa de la caída. La guerra que sí pesa sobre los mercados es la que ya existe: desde que Estados Unidos e Israel atacaron Irán el 28 de febrero de 2026, el tráfico por el estrecho de Ormuz, por donde pasa cerca de una quinta parte del petróleo mundial, se ha visto alterado una y otra vez pese a un alto el fuego pactado en abril.

En octubre, los ataques iraníes contra buques y las informaciones de que Washington podría reanudar los bombardeos tras las elecciones de mitad de mandato empujaron el Brent cerca de un 12 % al alza, hasta unos 112–115 dólares por barril. Un petróleo más caro alimenta la inflación, y la inflación alimenta las expectativas de subidas de tipos: la misma cadena que hundió el oro. El oro, la cobertura clásica frente a la guerra, cayó en lugar de subir.

¿Qué viene ahora?

Fechas clave: 3 de noviembre — elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos, tras las cuales, según algunas informaciones, podrían reanudarse los ataques contra Irán. 13 de noviembre — fin previsto de los límites turcos prorrogados a la compra a crédito. 8 y 9 de diciembre — próxima reunión de la Reserva Federal, en la que los mercados esperan otra subida de tipos. Después, la próxima temporada de resultados de las grandes tecnológicas y la prevista salida a bolsa de Anthropic mostrarán si los inversores siguen dispuestos a pagar por el crecimiento de la IA.