Türkeis Fondsskandal 2026: Was geschah, wer wird untersucht und was Anleger zurückbekommen

Der türkische Anlageskandal von 2026 begann am 17. September 2026. An diesem Tag setzte der Kapitalmarktausschuss (SPK) den Handel mit sämtlichen über TEFAS gehandelten Fonds von sieben Portfoliomanagern aus: Tera, Pusula, Hedef, Atlas, A1, Pardus und Bulls. Er ordnete die Liquidation von 130 dieser Fonds an, eine Zahl, die später auf 131 korrigiert wurde. Den Aufzeichnungen des SPK und des Zentralregisters (MKK) zufolge halten 455.758 Privatanleger Anteile an den Fonds. Türkische Medien bezifferten das Fondsvolumen auf rund 826 Milliarden Lira, Reuters auf mehr als 20 Milliarden Dollar. Parallel dazu führen die Staatsanwälte in Istanbul ein strafrechtliches Ermittlungsverfahren wegen des Verdachts auf Marktmanipulation und Geldwäsche. Bis zum 12. Oktober erklärte Präsident Recep Tayyip Erdoğan, 282 Personen müssten mit rechtlichen Schritten rechnen, 84 seien in Untersuchungshaft genommen worden. Niemand ist verurteilt worden. Für alle in diesem Artikel genannten Personen gilt die Unschuldsvermutung; die nachstehenden Vorwürfe werden den Behörden oder Parteien zugeschrieben, die sie erhoben haben.

Worum geht es bei dem Skandal genau?

Bei den betroffenen Fonds handelt es sich um gewöhnliche türkische Investmentfonds, die über TEFAS, die landesweite Handelsplattform für Fonds, vertrieben werden. Dazu zählen Geldmarktfonds und nur wenig regulierte Hedgefonds (serbest fon). Im Jahr bis August 2026 stieg das Vermögen von Tera Portföy um mehr als das Zehnfache auf 14,3 Milliarden Dollar, das von Pusula Portföy um das 13-Fache auf 13,2 Milliarden Dollar. Der Hedgefonds TLY von Tera ist der größte der liquidierten Fonds. Reuters zufolge erzielte er zwischen Januar und Juli 2025 eine Rendite von 747 Prozent, als er weniger als 200 Anleger hatte. Nachdem er für die breite Öffentlichkeit geöffnet worden war, überstieg sein kumulierter Wertzuwachs 15.000 Prozent. Bis September 2026 hatte er 102.616 Anleger und ein Vermögen von rund fünf Milliarden Dollar.

Die Staatsanwälte vermuten, dass die von den Fonds eingesammelten Gelder dazu verwendet wurden, die Kurse wenig gehandelter börsennotierter Aktien nach oben zu treiben, darunter Aktien von Unternehmen, die mit den eigenen Unternehmensgruppen der Fondsmanager verbunden sind. Laut veröffentlichten Aussagen fragten die Staatsanwälte die Tera-Vorstandsmitglieder Emre und Kerem Alkin, wie der Marktwert von Tera Yatırım binnen eines Jahres von rund 1,4 Milliarden auf 280 Milliarden Lira gestiegen sei. Tera-Chef Emre Tezmen wies den Vorwurf zurück, Fondsgelder seien in Aktien der Unternehmensgruppe gelenkt worden, und erklärte, er wisse nicht, mit welchen Aktien die Fonds handelten. In den Strafanzeigen des SPK wird der Handel mit Aktien von Tera Finansal Yatırımlar Holding (TRHOL), Katılımevim (KTLEV), Destek Holding, Hedef Holding und Özata Denizcilik als mutmaßliche Marktmanipulation genannt.

Wie kam der Fall im September 2026 ans Licht?

Nach Angaben des Justizministeriums begann die Ermittlung offiziell am 19. August, als die Staatsanwaltschaft den SPK um Unterlagen bat. Ende August verschärfte der SPK die Obergrenzen für den Anteil, den ein Fonds an einem einzelnen Unternehmen halten darf. Enterprise AM bringt dies unter Berufung auf Bloomberg mit einer Warnung von MSCI vor koordinierten Fondstransaktionen in Verbindung. Am 15. September teilte Pusula Portföy auf KAP, der türkischen Plattform für öffentliche Bekanntmachungen, mit, dass es bei einigen Fonds zu Zahlungsausfällen bei Rücknahmen gekommen sei. Am folgenden Tag fiel der BIST-100-Index der Börse Istanbul um mehr als sechs Prozent; um 16.04 Uhr wurde der Handel durch einen Schutzmechanismus unterbrochen. Am 17. September leitete Finanzminister Mehmet Şimşek den Ausschuss für Finanzstabilität. Dieser führte die Turbulenzen auf Kredit- und Liquiditätsprobleme bei einer begrenzten Zahl von Fonds zurück und erklärte, es bestehe kein strukturelles Risiko für den Markt. Anschließend setzte der SPK den Handel mit den Fonds der sieben Verwalter aus, ordnete deren Liquidation an und senkte vorübergehend die erforderliche Mindest-Eigenkapitalquote für den Margenhandel von 35 auf 20 Prozent.

Wer wird untersucht, und was sagen die Betroffenen?

Das Verfahren wird von der Abteilung der Istanbuler Oberstaatsanwaltschaft für Terrorismusfinanzierung und Geldwäsche geführt. Pusula-Portföy-Chef Muhammed Yarız wurde am 17. September als Erster in Untersuchungshaft genommen; am selben Tag wurde 48 Personen ein Ausreiseverbot auferlegt. Am 22. September ordnete ein Gericht Untersuchungshaft für Tezmen, den Pusula-Holding-Chef Serdar Turhan, den früheren Geschäftsführer von Tera Portföy Alper Öztürk sowie die Tera-Vorstandsmitglieder Emre und Kerem Alkin an. Am 30. September folgten Tera-Portföy-Chef Erdin Özel und Tera-Yatırım-Chef Emir Münir Sarpyener. Die Staatsanwälte erklären, 15 Millionen Dollar und 25 Millionen Euro seien von den Konten Turhans und Yarız’ in die Schweiz überwiesen worden. Außerdem beschlagnahmten sie zwei Privatjets und eine Yacht im Wert von rund 1,8 Milliarden Lira. Der SPK hat wegen des Handels mit TRHOL Strafanzeigen gegen 37 Personen eingereicht.

Am 26. September bekam der Fall eine politische Dimension. Zeynel Emre, Sprecher der Oppositionspartei YENİ Parti, behauptete, die frühere Ministerin Fatma Betül Sayan Kaya habe Aktien von Özata Denizcilik im Wert von rund 63 Millionen Lira in Aktien im Wert von 1,34 Milliarden Lira verwandelt und ihr Ehemann İlyas Kaya ähnlich hohe Gewinne erzielt. Sie trat noch am selben Tag als stellvertretende Vorsitzende der AK-Partei zurück und wurde am 7. Oktober aus der Partei ausgeschlossen. Gemeinsam mit ihrem Ehemann wurde sie als Verdächtige vernommen. Berichten über ihre Aussagen zufolge bestritt das Paar, aufgrund eines Hinweises gehandelt zu haben. Die Staatsanwaltschaft ließ das Vermögen des Paares einfrieren. Das Paar zahlte außerdem rund 2,2 Milliarden Lira auf ein Konto für Rückzahlungen ein. Justizminister Akın Gürlek erklärte, solche Rückzahlungen beendeten ein Verfahren nicht. Der frühere SPK-Chef İbrahim Ömer Gönül, der den Ausschuss von April 2022 bis April 2026 leitete, wurde am 30. September als Verdächtiger vernommen. Am 4. Oktober bat die Staatsanwaltschaft das Finanzministerium um die Genehmigung, wegen des Verdachts auf Amtsmissbrauch gegen ihn zu ermitteln. Şimşek beauftragte den Prüfungsrat des Ministeriums mit einer Vorprüfung. Der SPK wies einen Bericht zurück, wonach er 130 Warnungen der Börse Istanbul ignoriert habe. Familienministerin Mahinur Özdemir Göktaş bezeichnete eine Anschuldigung der Opposition gegen ihre Familie als Verwechslung und erstattete Strafanzeige gegen drei Abgeordnete der YENİ Parti. Am 9. Oktober wurden die Journalisten Şaban Sevinç und Mustafa Balcı wegen des Vorwurfs, öffentlich irreführende Informationen über die Ermittlungen verbreitet zu haben, in Untersuchungshaft genommen. İsmail Saymaz und Murat Ağırel wurden später unter Hausarrest gestellt. Vertreter der Opposition verurteilten die Festnahmen.

Was erhalten die Anleger zurück?

Der SPK beauftragte die Türkiye İş Bankası mit der Liquidation der Tera-Fonds und die Ziraat Bankası mit der Liquidation der übrigen Fonds. Zugleich verlängerte er die Frist von drei auf sechs Monate. Am 30. September genehmigte er vorläufige Zahlungen von bis zu einer Million Lira für jeden Anleger mit abgeglichenen Angaben bei den Fonds von Tera, Pusula, Atlas und Hedef. Reuters berichtet, dass Anleger mit einem Nettoanlagebetrag unterhalb dieser Grenze vollständig entschädigt werden. Am 8. Oktober erklärte Şimşek, nach der Liquidation von 17 Fonds sei das Geld von 43.000 Anlegern an Banken überwiesen worden; Geldmarktfonds und Kleinanleger seien zuerst ausgezahlt worden. Vizepräsident Cevdet Yılmaz leitet einen am 29. September eingerichteten Fonds-Koordinierungsrat. Er erklärte, es werde kein öffentliches Geld verwendet und der Staat habe für diese Fonds nie so gebürgt wie für Bankeinlagen. Seit dem 1. Oktober können Anleger über Konten im Namen des Einlagensicherungsfonds (TMSF) freiwillig „übermäßige Gewinne“ zurückzahlen. Am 9. Oktober erklärte Gürlek, 141 Personen und 73 Unternehmen hätten mit drei Fonds 187,65 Milliarden Lira verdient, viele davon durch einen Ausstieg zwischen dem 13. und 16. September; ihre Konten seien später eingefroren worden. Ein am 9. Oktober eingebrachter Gesetzentwurf der AK-Partei würde die Regelung für vorläufige Zahlungen von einer Million Lira gesetzlich festschreiben, die Nettoanlagen an die Inflation koppeln und Personen, denen eine Manipulation der Fonds nachgewiesen wird, von Auszahlungen ausschließen. Der Ökonom İnan Mutlu warnte, dass anteilige Auszahlungen manchen Anlegern weniger zurückbringen könnten, als sie eingezahlt haben.

Wie geht es weiter?

Zeitplan und anstehende Etappen. 19. August 2026: Die Ermittlungen der Staatsanwaltschaft beginnen. 15. September: Pusula meldet Zahlungsausfälle bei Rücknahmen. 16. September: Der BIST 100 fällt um mehr als sechs Prozent, der Handel wird unterbrochen. 17. September: Der SPK ordnet die Liquidationen an. 29. September: Der Fonds-Koordinierungsrat wird eingerichtet und der Staatliche Aufsichtsrat beginnt eine Prüfung. 1. Oktober: Die Konten für freiwillige Rückzahlungen werden eröffnet. 9. Oktober: Der Gesetzentwurf zur Liquidation wird dem Parlament vorgelegt. 14. Oktober: Laut Medienberichten soll der Gesetzentwurf im Plan- und Haushaltsausschuss behandelt werden. 16. Oktober: Die planmäßige Überprüfung der Türkei-Bonität durch S&P. November: Die Überprüfung der Markteinstufung durch MSCI, laut Enterprise AM. Bis Mitte März 2027: Die sechsmonatige Liquidationsfrist läuft ab. Noch ausstehen Anklageerhebungen, mögliche Gerichtstermine, eine Entscheidung darüber, ob gegen Gönül ermittelt werden darf, die endgültigen Auszahlungsquoten für Anleger mit mehr als einer Million Lira Anlagevermögen und die Frage, wie viel von den 187,65 Milliarden Lira tatsächlich zurückgezahlt wird.